Chronique des changes hebdomadaire

[RTFX-Trading]

Les marchés retrouvent un calme relatif, dans l’attente des statistiques sur l’emploi ce vendredi et le projet de l’administration Bush de faire de la Fed le vrai gendarme de l’industrie financière américaine.

Après avoir touché des plus bas historiques à $1,5904 contre l’euro et $0,9636 contre le franc suisse, le dollar se stabilise autour de $1,5800 euro et $0.9950 franc suisse. Deux des plus importantes statistiques américaines, les dépenses de consommation et les revenus des ménages, ont soutenu le billet vert. Les dépenses de consommation ont crû de 0,1% au mois de février, alors que les revenus des ménages se sont appréciés de 0,5%, plus forte progression depuis février 2007. Les revenus ont donc augmenté plus vite que les dépenses au mois de février, ce qui résulte normalement en une hausse du taux d’épargne, une bonne nouvelle pour le dollar, alors que l’indice de confiance des consommateurs est au plus bas depuis février 1992. Les investisseurs seront attentifs aujourd’hui aux indicateurs d’activités ISM dans l’industrie et dans les services, au témoignage mercredi du président de la Réserve fédérale américaine Ben Bernanke devant le Congrès et vendredi, aux statistiques sur l’emploi pour le mois de février. Le sentiment très baissier dollar de ces derniers mois semblent peu à peu s’estomper, des chiffres soutenus cette semaine, associés au plan de relance économique du secrétaire d’Etat au Trésor Henry Paulson pourraient redonner des couleurs au billet vert, qui en a un grand besoin.

Afin que la crise actuelle du « Subprime » ne se reproduise plus dans le futur, l’administration Bush propose de réformer en profondeur le mode de régulation de l’industrie financière américaine. Le projet ferait de la Réserve fédérale un super gendarme de la finance outre-Atlantique. Ce plan risque cependant de se heurter à la résistance du monde de la finance, qui s’est montré hostile aux plans de réformes des mécanismes de régulation par le passé. Cette réforme officialiserait donc le rôle joué depuis la crise par Ben Bernanke qui octroie des prêts directs à des firmes de valeurs immobilières, comme par exemple la dernière annonce de la Fed qui mettrait à nouveau 100 milliards de dollars à disposition des banques en manque de liquidités en avril pour contrer les effets de la crise des crédits immobiliers.

Du côté d’outre-Manche, la livre sterling est au plus bas contre l’euro à 0.7963. Le marché immobilier est sous pression à causes des difficultés sur le marché du crédit. Le baromètre mensuel du prêteur immobilier Nationwide sur les prix immobiliers montre la plus longue série de baisses enregistrées par l’indicateur depuis l’éclatement de la bulle immobilière au début des années 1990. A cette mauvaise nouvelle s’est ajoutée un nouveau repli de l’insititut GFK sur l’indice de confiance des consommateurs britanniques, au plus bas depuis 1995. Une baisse des taux de la banque d’Angleterre, actuellement à 5,25%, est largement attendue par la plupart des analystes lors de leur prochaine réunion jeudi 10 avril.

Du point de vue technique, l’eur/usd est attendu en baisse au minimum à 1,5470, les résistances sont à 1,5850 et 1,5988. Le usd/chf devrait trouver support à 0,9915 pour ensuite remonter au dessus de 1,0395. Le gbp/usd est vulnérable cette semaine, il devrait descendre à 1,9730-50, zone cruciale à moyen terme, en cas de cassure, il pourrait entamer une chute violente. Le usd/jpy est attendu en hausse à 100,15 ou 100,66, les supports sont à 98,90 et 98,15.

Nicolas Longchamp
trading desk.
Realtime Forex.