BULLETIN DU MATIN : Le Parti démocrate du Japon (PDJ) a massivement remporté les élections, les répercussions à attendre sur la parité USD/JPY.

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BULLETIN DU MATIN : Le Parti démocrate du Japon (PDJ) a massivement remporté les élections, les répercussions à attendre sur la parité USD/JPY.

A la une:
Suisse : recul de 2% du PIB au 2ème trimestre en rythme annuel.
Etats-Unis : indice PMI de Chicago à 50.0 en août.
Zone euro : inflation IPCH -0.20% en août.
Australie : la banque centrale laisse son taux directeur inchangé à 3%.

Aujourd'hui:



Taux en Asie et Indices:
EURUSD :  1.4361 – 1.4321.
USDCHF:  1.0599 – 1.0570.
GBPUSD :  1.6309 – 1.6255.
EURJPY:  133.76 – 133.12.
USDJPY:  93.19 – 92.84.
DowJones :  9'496 -0.50%.
NASDAQ:  2’009 -0.97%.
S&P 500: 1’020 -0.81%.
Nikkei:  10’529 +0.35%.
Shanghai : 2’710 +1.60%.
OR : $953.60.
Pétrole : $70.35.
 
Commentaires:

La publication d’indices soutenus hier aux Etats-Unis a incité les investisseurs à alléger leurs positions longues dollar américain et se sont portés à l’achat sur les « carry trades ».

La journée est chargée en nouvelles économiques, avec les indices manufacturiers PMI en Europe, suivis des chiffres sur le marché hypothécaire anglais et les chiffres sur l’immobilier et l’indice PMI ISM manufacturier américain cet après-midi.

Les investisseurs ne devraient pas prendre de nouvelles positions avant la fin de semaine, avec jeudi la BCE et vendredi le rapport sur l’emploi américain.

Le Parti démocrate du Japon (PDJ) a massivement remporté les élections législatives ce dimanche et va former son cabinet à la mi-septembre. Après 54 années de règne, les électeurs japonais ont rejeté dimanche le Parti libéral démocrate (PLD) dans l’opposition et confié à un parti sans expérience gouvernementale la tâche de relancer une économie en berne. L’écrasante majorité ouvre la voie au DPJ d’appliquer les réformes institutionnelles et économiques tant attendues par le peuple nippon. La fin du système politique de l’après-guerre étant terminé au Japon, la période de grande incertitude qui va suivre devrait affecter le marché des changes, et tout spécialement la parité dollar américain contre yen japonais (USD/JPY) aussi bien à court terme qu’à moyen terme :

Tout d’abord à court terme : 1. Comme la victoire historique du PDJ était attendue par la majorité des investisseurs, aucun impact supplémentaire n’est attendu. 2. Toutefois, il y aura une période de transition d’ici mi-septembre, ce qui devrait inciter les investisseurs à tester le potentiel de hausse de la monnaie nippone. L’histoire nous apprend que lors des élections de 1993, lorsque le LDP avait perdu la majorité, l’USDJPY avait chuté de 108 – 105 durant cette période de transition, le yen s’était alors encore renforcé par la suite pour atteindre 101. 3. Il semble que le nouveau ministre des finances devrait être Yasuhisa Fuji. Ce dernier  a récemment déclaré que le gouvernement ne devrait pas intervenir, sauf s’il s’agit d’une situation extraordinaire. Le gouvernement japonais ne devrait donc pas combattre la hausse du yen avant le niveau 85 contre le dollar américain.
A moyen/long terme : 4. Lors de la campagne électorale, le DPJ avait tendance à soutenir l’indépendance de la Banque du Japon et soutenait fortement l’abandon de la politique d’assouplissement quantitatif et de la politique de taux zéro. Si le DPJ continue dans cette optique, le marché va imaginer une politique de sortie de la BoJ plus rapide que prévu, ce qui devrait avoir un impact positif sur le yen.
5. Le prochain ministre, Yatoyama Yukio, est en faveur d’une diversification des réserves en devise étrangères du Japon. Même s’il a précisé qu’un processus de création d’une sorte de « monnaie commune asiatique » devrait prendre 10 ans, le début des discussions d’une potentielle diversification des réverse de changes étrangères (qui sont principalement en USD) devrait inviter les investisseurs à vendre le dollar américain. M. Yukio souhaite adopter une politique diplomatique plus indépendante des Etats-Unis et mise sur de meilleures relations avec le reste de l’Asie. A mon avis, le nouveau gouvernement japonais veut un peu de distance entre Tokyo et Washington, ce dernier devrait regretter le PLD.

Bonne journée.

Nicolas Longchamp
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