Extraits de la déclaration du vice-président de la réserve fédérale amércaine, Kohn, sur le programme TARP

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Ci-dessous, quelques extraits de la déclaration du vice-président de la réserve fédérale amércaine, Kohn, sur le programme TARP (Troubled Asset Relief Program), en français le programme de sauvetage des actifs à risque..:

la déclaration complète en anglais ici.

Président Frank, membres de Bacchus, et d'autres membres de la commission, je suis heureux de cette occasion pour examiner quelques-unes des activités de la Trésorerie du Troubled Asset Relief Program ou TARP, et de discuter de la façon dont des fonds supplémentaires pourraient être utilisés pour renforcer notre place financière et promouvoir le redressement économique.

Le bon fonctionnement et la stabilité du système financier sont essentiels pour une croissance économique saine. Malheureusement, comme vous le savez, après l'effondrement du marché du crédit, qui englobe aussi bien les prêts hypothécaires et les autres grandes institutions du crédit, les systèmes financiers des États-Unis et d'un certain nombre d'autres pays industrialisés ont été mis à rude épreuve. Les banques et les autres grandes institutions financières ont vu leur capital s’affaiblir et la balance de leurs bilans bloquée cause des performances faibles et des capitaux difficiles à évaluer. Les marchés de titrisation ont largement diminué, et les spreads de crédit se sont élargis de façon spectaculaire. De même que la contraction du secteur du logement et la détérioration des conditions de crédit ont pesé lourd sur la croissance économique tout au long de 2008.

La crise financière s’est intensifiée considérablement en Septembre et se manifeste dans de nombreux pays qui ne l’étaient pas encore, ce qui a conduit à de graves préoccupations quant à la stabilité du système financier mondial lui-même. Le choc de confiance et de la disponibilité du crédit qui a suivi l'intensification de la crise de l'automne dernier ont contribué à un nouvel affaiblissement de l'activité économique mondiale. Cependant, bien que l'impact économique de l'aggravation de la crise a été sévère, un effondrement financier international - ce qui semblait être une possibilité réelle au début du mois d’Octobre – conduirait incontestablement à des résultats économiques beaucoup plus graves encore que ceux que nous connaissons actuellement. La première et la plus urgente priorité est donc d'éviter un tel effondrement. L'existence du TARP permet au Trésor de réagir rapidement en annonçant, le 14 Octobre, un plan visant à injecter $250 milliards dans les capitaux des institutions financières américaines. Bien que le programme d'achat de capitaux a été mise en place depuis moins de trois mois, de nombreuses banques, grandes et petites, ont demandé et reçu des capitaux de ce programme. Les actions du Trésor ont été complétées par les mesures complémentaires des garanties bancaires par le Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) et la responsabilité de la Réserve fédérale d’accroître la liquidité et de soutenir le fonctionnement des principaux marchés de crédit. Ensemble, ces actions ont contribué à renforcer la confiance dans nos institutions de crédit, ce qui leur permet d'accéder à des fonds et des prêts. Comme prévu par la loi habilitante, les TARP ont aussi été utilisés de manière ciblée pour prévenir les échecs de désordre systémique critique des institutions financières - des échecs qui auraient pu avoir des conséquences très néfastes pour le système dans son ensemble.

Comme vous le savez, le coût final du programme TARP pour le contribuable est susceptible d'être beaucoup moins que le montant total alloué, parce que les fonds ne sont pas simplement dépensés, mais sont utilisés pour acquérir des actifs financiers, tels que des actions privilégiées dans les banques. Même ainsi, le public est bien entendu préoccupé par le coût de ce programme, surtout que la plupart des autres industries de détresse ne reçoivent pas d'aide comparable. L'histoire le montre clairement, et l'expérience récente confirme que - en raison de la dépendance des économies modernes sur les flux de crédit - une grave instabilité financière impose des coûts disproportionnés sur l'économie en général. La justification de l'investissement public dans le secteur financier n'as, par conséquent, pas aucun égard pour les gestionnaires, les travailleurs, ou des investisseurs dans ce secteur sur les autres, mais plutôt la nécessité d'empêcher une nouvelle détérioration de la situation financière, qui détruisent des emplois et des revenus dans toutes les industries et régions. Cela dit, le public est en droit d'exiger que les responsables politiques prennent à court terme, des mesures concrètes pour veiller à ce que nous ne sommes pas face à une crise similaire à l'avenir. La Réserve fédérale est prête à travailler en étroite collaboration avec le Congrès pour parvenir à l'efficacité et la réforme de la réglementation.