Le Temps : chronique des changes - Retour vers un peu d’optimisme

[RTFX]

Après le retour sur les monnaies refuge que nous avons vécu en début de semaine passée, EUR/USD à 1.3000 et EUR/JPY à 125.00, et qui était principalement dû aux craintes d’une pandémie de la grippe porcine, les intervenants semblent à nouveau montrer un appétit grandissant pour les « trades » à risque.

Les marchés semblent en effet devenir de plus en plus confiants quant à la capacité de l’économie mondiale à passer outre cette crise globale sans précédent. Ce nouvel élan d’optimisme a pour conséquence un renversement de tendance important à court terme. Le yen a cette fois souffert en milieu de semaine passée puisqu’il a baissé pendant cinq jours consécutifs par rapport a l’euro pour terminer à 131.60 et qu’il se retrouve aujourd’hui à son plus bas niveau depuis six mois contre le dollar australien. Les devises comme la livre sterling et le dollar néo-zélandais ont aussi bénéficié de cette tendance alors que le dollar US est lui en repli. Les volumes sur le yen en ce début de semaine risquent néanmoins d’être limités à cause de la « Golden week » japonaise qui se terminera mercredi. Ce manque de liquidité pourrait cependant être à la source de mouvements erratiques avant le retour des traders nippons jeudi.

Le fait que la Chine ait vu son secteur manufacturier croître pour la première fois depuis neuf mois a aussi poussé les investisseurs à acheter des titres sur des marchés émergeants comme la Malaisie, où le ringgit est en hausse pour le quatrième jour consécutif contre le billet vert. Des monnaies comme la roupie indonésienne et le won sud coréen ont aussi bénéficié de cette publication. Ce nouvel engouement pour des placements moins classiques devrait continuer tant que la bourse américaine reste sur sa lancée.

Les journées de jeudi et vendredi seront très importants à suivre cette semaine puisqu’en plus du retour du Japon sur les marchés jeudi, nous aurons ce même jour la réunion de la Banque Centrale Européenne. Le marché a déjà anticipé une baisse des taux de 25 points de base de la BCE, tout en restant vigilant sur les mesures inconventionnelles qui pourraient être annoncées. Comme à l’acoutumée, la publication des chiffres du chômage américain interviendra vendredi à 14h.30.

Nous anticipons un marché de consolidation et de « range trading » cette semaine. Les achats d’EUR/USD en dessous de 1.3150 et d’EUR/JPY en dessous de 131.50 restent nos trades préférés. En règle générale nous conseillons de rester court JPY contre toutes les devises généralement utilisées pour les « carry trade » telles que GBP, NZD, AUD et CAD.


Frédéric Gay
http://www.letemps.ch/Page/Uuid/b0f5...-afca1ae4b673/