TRADING DESK : Nouveau record pour l'EUR-USD; le Japon en bonne santé malgré la crise

[RTFX-Trading]

TRADING DESK : Nouveau record pour l'EUR-USD; le Japon en bonne santé malgré la crise

Le dollar s’est encore déprécié dans la nuit et a battu un nouveau record de faiblesse contre la monnaie unique avec un plus haut pour l’EUR-USD à 1.4162. L’USD a été affecté par la publication des reventes de maisons aux USA qui ont chuté de 4.3% à 5.50 millions en août (5.75 million en juillet). L’indice de confiance des consommateurs pour le mois de septembre a été publié à 99.8 bien en dessous des attentes du marché (104.5) ; c’est la valeur la plus faible qu’ait connu cet indice depuis novembre 2005.

En plus de la publication de mauvais chiffres pour l’économie américaine, certains analystes pensent que la baisse de 50 points de base du taux directeur de la Fed aura plusieurs conséquences négatives sur le dollar US :
-conséquence directe (évidente) : le dollar est maintenant moins attractif
-conséquence indirecte : l’action de la Fed a soulagé l’économie mondiale et pourrait éviter aux autres banques centrales de procéder à leur tour à une baisse des taux d’intérêts. Certaines d’entre elles pourraient même reprendre leur cycle de hausse, au final le dollar serait de moins en moins attractif du fait de la diminution du différentiel de taux d’intérêts.
Tout cela pourrait nous amener à penser qu’il y a encore un potentiel baissier sur le USD, mais selon les données de l’IMM le marché est déjà très short dollar. Nous attendons aujourd’hui à 14h30 les commandes de biens durables et demain à 16h00 les ventes de nouvelles maisons pour le mois d’août.

Au Japon :
Contrairement à l’économie américaine, le Japon se porte bien selon les derniers indicateurs. Le compte rendu de la réunion du 22 et 23 août de la Banque du Japon publié hier est haussier concernant le taux directeur, il indique également que le Japon n’a pas été très affecté par la crise des subprimes. De plus l’excédent de la balance commerciale a presque quadruplé en un an, il est passé de 191 milliards de Yen en août 2006 à 743 milliards de Yen en août 2007 (environ 3 fois supérieur au consensus), les exportations et les importations ont respectivement augmenté de 14.5% et de 5.7%. Ces nouvelles soutiennent le Yen mais celui-ci reste quand même sous pression du fait des carry trades. Si la volatilité sur le marché augmente, nous pourrions assister à un débouclage des carry trades (achat de Yen), ce phénomène combiné avec la bonne santé de l’économie japonaise peut faire fortement chuter le USD-JPY et l’EUR-JPY.
Le prochain chiffre à surveiller et celui du Tankan attendu lundi.

Voici notre analyse technique pour aujourd’hui sur le USD-JPY et l’EUR-JPY :
USD-JPY : Le support majeur à 113.77 devrait supporter le marché, avant une hausse vers 115.16 ou même 115.54.
EUR-JPY : Nous devrions tester la zone 163.38 avant une vente massive pouvant aller jusqu’à 161.39 voire 160.51.

Un discours de Jean-Claude Trichet, président de la Banque Centrale Européenne, est prévu pour 17h10 aujourd’hui.

Rami Boustany
Trading Desk
Realtime Forex