Le Temps : chronique des changes - Corrections dans les matières premières

[RTFX]

Voici l'article paru dans Le Temps ce 12 mai 2009

Comme nous l’avions anticipé, les demandes pour les monnaies refuges comme le dollar américain et le yen japonais ont continué à être en baisse la semaine passée.

Tout semble en effet toujours pousser les investisseurs à croire à une reprise lente mais sûre de l’économie mondiale et donc à se réorienter vers des investissements à plus haut risque. Les nouvelles macros économiques telles que la décision de la BCE de baisser son taux de refinancement d'un quart de point pour le ramener à un plus bas sans précédent de 1,0%, conformément à ce que les marchés attendaient, mais aussi et surtout ces fameuses mesures non conventionnelles que Monsieur Trichet, président de la BCE, a finalement annoncées jeudi et qui tombent après celles déjà en vogue aux Etats-Unis, en Suisse ou encore en Grande-Bretagne sont de bonne augure pour l’euro. Le résultat du « stress test » sur la situation des établissements bancaires et la stabilité du chômage aux Etats-Unis, où l’économie n’a détruit que 539.000 emplois au mois d'avril contre presque 700.000 le mois précédent, vont dans le sens de cet optimisme ambiant. A noter que la faible demande pour les bons du trésor américain a également pesé sur le dollar.

Les devises gagnantes de cette semaine écoulée furent tout particulièrement celles liées aux matières premières comme les dollars australien et néozélandais mais aussi les couronnes norvégienne et danoise. Nous pensons que pour cette semaine, la plupart de ces devises vont subir une correction et nous conseillons d’alléger certaines de ces positions de “carry trade”.

Les marchés asiatiques sont eux aussi particulièrement appréciés des investisseurs et toute la zone géographique bénéficie des progrès macro-économiques de la Chine. Plusieurs chiffres sont d’ailleurs attendus cette semaine à Shanghai et ils devraient à notre avis continuer à soutenir les devises asiatiques en générale.

Cette semaine, les parités EUR/USD et GBP/USD devraient trouver des résistances vers 1.3725 et 1.5370 pour tester les zones de 1.3420 et 1.4970 respectivement. Le franc suisse devrait quant à lui stopper sa hausse dans les zones de 1.0950 à 1.10 contre le dollar. Nous pensons que la parité EUR/CHF devrait à nouveau tester la zone de 1.5000 au grand désespoir de la Banque Nationale Suisse.

Frédéric Gay

Source : Le temps
http://www.letemps.ch/Page/Uuid/13cf...-690f24a9af90/