Qu’est-ce qui conduit la forte croissance de l’activité sur le Marché des changes ?

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Qu’est-ce qui conduit la forte croissance de l’activité sur le Marché des changes ?

Le marché des changes a atteint en 2007, le chiffre astronomique de 3'000 milliards de dollars traités quotidiennement sur les places financières mondiales. Cette croissance énorme depuis 2004 a atteint un taux sans précédent de 70%. (Tableau ci-dessous, source BIS, Bâle).

Forte croissance du volume des institutionnels.

Les institutionnels sont les principaux conducteurs de la forte hausse du chiffre d’affaire global du Forex . La croissance de ce segment a compté pour la moitié de la hausse du volume total lors de ces trois dernières années, comparé à 29% pour le trading interbancaire et 21% pour le secteur des clients non institutionnels. Plusieurs facteurs causent cette croissance : premièrement, les investisseurs utilisent un levier proposé par les intermédiaires financiers afin de générer des profits attractifs à court terme. Deuxièmement, les investisseurs qui ont une vue à plus long terme diversifient de plus en plus leurs portefeuille, ce qui crée une demande directe et indirecte sur le marché des changes. Finalement, des investisseurs, principalement des banques d’investissement, développent des systèmes de trading automatiques qui génèrent des transactions 24h/24, ce qui augmente singulièrement le volume, particulièrement sur le marché au comptant.
Le volume généré par les « hedge funds » est en constante hausse, mais, moins prononcées que ces dernières années. Le volume généré par les investisseurs privés est en constante progression sur le marché des changes, bien que l'impact de ces investisseurs sur le chiffre d'affaires global soit toujours relativement petit. Un des facteurs conduisant cette tendance est un accès facilité des investisseurs privés au moyen de plateforme de trading en ligne proposées aux traders particuliers, comme la plateforme de Realtime Forex.


Les « carry trade » sont un investissement.

Les stratégies, comme les « carry trade », opérations qui consistent à utiliser un effet de levier pour exploiter le différentiel de taux d’intérêt entre deux devises et la tendance d’un taux de change dans un environnement de faible volatilité, Ces stratégies ont été très profitables ces trois dernières années. Les hauts taux d’intérêts du dollar australien et du dollar néo-zélandais, en ont fait des monnaies très demandées pour les opérations de « carry trade », contre le yen japonais principalement et le franc suisse. (Tableau ci-joint).

Les dépôts gérés par les « hedges funds » et investisseurs institutionnels en hausse.

La contribution de ces stratégies d’investissement à la croissance du volume mondial du Forex est due à l’augmentation des fonds gérés par les « Hedge Funds ». Bien qu’il soit difficile d’obtenir des chiffres précis, il est clair que leur activité est en forte progression ces six dernières années, principalement à Londres et New-York. En plus de l’accès facilité au Forex et de coûts de création de fonds en constante diminution, les « Hedge Funds » actifs sur le marché des changes, ont été en hausse ces dernières années. Les investisseurs institutionnels, tels que les fonds de pension et les sociétés d’investissement avec une vue à long terme, ont également été plus actifs sur les devises hors dollars.

Le trading algorithmic « boost « le volume.

Un autre facteur qui est important pour la hausse du volume sur le marché des changes est le trading algorithmic. Un des styles de cette méthode de trading est destiné à exploiter les mouvements les plus probables de façon électronique en se basant sur des règles prédéfinies. Ce trading algorithmic génère un volume élevé par rapport à la taille fondamentale des investissements. Cette croissance dans ce segment est principalement due aux progrès réalisés dans la technologie des systèmes de trading électroniques, particulièrement dans le marché au comptant.

L’importance de hausse du volume des monnaies des pays émergents.

Le volume traité sur les monnaies des pays émergents, comme le peso mexicain, le Renmibi chinois, la Rupee indienne ou le Won coréen, a augmenté plus rapidement que la moyenne du volume total. La part estimée des monnaies des pays émergents est de 20% du total des transactions sur le marché des changes, comparé à 15% en 2004 et 17% en 2001. Cet intérêt pour ces monnaies est due au fait qu’elles ont offert un retour risque-ajusté attractif. Cela reflète la forte croissance de la majeure partie de leur économie et le développement des marchés financiers dans la région asiatique.

Bonne lecture

NIcolas Longchamp
Trading desk.
Realtime Forex.