Novembre 2007 - le 20 - Le Temps : Le dollar fait de la résistance

[RTFX]

Le dollar résiste aux indicateurs décevants pour l’économie américaine et aux interrogations sur la position qu’adoptera la Réserve Fédérale américaine le mois prochain quant à ses taux d’intérêt. Par exemple, la production industrielle entre septembre et octobre est en baisse de 0,50%, le plus mauvais chiffre depuis janvier. La balance américaine des capitaux au mois de septembre à déçu les investisseurs ; elle est certes en excédent de 26 milliards de dollars, mais le rebond était attendu suite au déficit de plus de 70 milliards de dollars en août. Les mises en chantiers de logements en septembre ont atteint leur plus bas niveau depuis 1993. Face à ces mauvaises nouvelles pour la croissance américaine, certains investisseurs s’attendent à une baisse des taux de 25 points de base lors de la prochaine réunion de la Fed du 11 décembre. Les minutes de la réunion d’octobre, où il a été décidé de couper les taux d’intérêt d’un quart de point, paraîtront demain… A surveiller !

Cette semaine, la banque d’Angleterre va elle aussi communiquer le rapport de leur dernière réunion du 9 novembre qui avait abouti sur un statu quo à 5,75%. Le marché s’attend à ce que 6 des 9 votants étaient pour un statu quo, alors que 3 sur 9 étaient pour une baisse de 25 points de base. La livre sterling a subit des ventes importantes contre yen ces derniers jours, passant de 241 à 225,50 actuellement. Comme la zone des 220 yens était la plus basse juste après l’éclatement de la crise des crédits à risques aux Etats-Unis, ce niveau est primordial. Une cassure de ce point pourrait peser lourdement sur la livre sterling. Contre le dollar, après avoir atteint un plus haut à $2,1162, la livre sterling pourrait fortement s’affaiblir en cas de cassure de 2,0350.

Du côté des réunions des ministres des finances du G20 d’une part, et des ministres de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) d’autre part, la faiblesse récente du dollar et de son impact sur l’économie ont fait l’objet de discussions privées, mais aucune mention n’a été précisée dans les commentaires officiels. En revanche, les ministres de l’OPEP ont ouvertement discuté de l’impact de la faiblesse du dollar sur leurs économies. Nombre de ces pays parlent ouvertement de désindexer leur devise du billet vert. Les pays de l’OPEP suivent donc la politique de certaines banques centrales entamées depuis plusieurs mois, soit une diversification en faveur d’autres monnaies que le dollar.


Du point de vue technique, la hausse de l’eur/usd semble terminée pour un retour en dessous de 1,4160 prochainement, les résistance sont à 1,4685 et 1,4725. La baisse du usd/chf devrait également être terminée autour de 1,1150-1,1200, pour un retournement au minimum à 1,1645. Le gbp/usd est attendu en baisse au minimum à 2,0430, les résistances sont à 2,0580 et 2,0810. L’eur/chf a atteint son objectif de baisse, une phase de consolidation entre 1,6300 – 1,6600 est attendue.

Nicolas Longchamp