Janvier 2008 - le 29 - Le Temps : L’euro stable face au dollar malgré les turbulences boursières.

[RTFX]

La semaine passée, l’euro est resté stable face au dollar entre 1.4779 et 1,4365 malgré la forte volatilité sur les places boursières et la baisse surprise du taux directeur de la Réserve Fédérale américaine. La Fed a procédé mardi dernier à une baisse surprise de trois quarts de point, à 3,50%. Elle avait commencé son cycle de baisse des taux depuis le 10 septembre 2007, alors que les taux directeurs se situaient à 5,25%, période à laquelle les banques touchées par la crise du "subprime" ont commencé à annoncer des pertes importantes. En plus de l’action de la Fed, et ceci pour faire face au début de crise boursière amorcée suite à un risque accru de récession aux Etats-Unis, le Congrès et la Maison-Blanche ont annoncé un plan de relance économique de 140 à 150 milliards de dollars. Cette semaine, le marché va principalement se focaliser sur l’ampleur de la baisse des taux qu’annoncera la Fed lors de leur réunion monétaire demain soir à 20h15. La réaction du dollar devrait dépendre de l’impact de la baisse des taux US sur les bourses. En parallèle, une baisse des bourses pourrait engendrer de nouveaux dénouements des positions « carry trade ». Outre l’annonce de la politique monétaire de la Fed, les statistiques sur l'emploi, le PIB, les revenus des ménages, l’indice PMI de Chicago, l’indice ISM manufacturier et la confiance des ménages sont également attendus cette semaine aux Etats-Unis.

En Europe, le Président de la Banque Centrale Européenne, Jean-Claude Trichet, a répété jeudi, lors du Forum économique mondial de Davos, que la lutte contre l’inflation devrait rester le seul objectif de l’institution. Cette position est vigoureusement critiquée par des responsables allemands et français, notamment par la ministre française de l'Economie et des Finances, Christine Lagarde, qui a une nouvelle fois appelé samedi la BCE à prendre en compte la croissance lorsqu'elle fixe ses taux d'intérêt et à considérer la question des taux de change qui commencent à être problème. Le statu quo de l’ECB sur sa politique des taux est étonnant et désabuse un grand nombre d’analystes qui prévoyaient un mouvement en phase avec celui de la Fed. Les premiers chiffres de l’inflation pour janvier et les annonces de résultats de plusieurs grandes banques européennes, surtout après les pertes colossales annoncées jeudi par la Société Générale d'un montant total de près de 7 milliards d'euros, sont susceptibles de provoquer des turbulences sur les marchés boursiers, ce qui devrait directement influencer la monnaie unique.

Du point de vue technique, cette semaine l’eur/usd devrait tester 1,4820 ou même 1,4969, puis ensuite baisser au minimum à 1,4430. Le usd/chf est attendu en hausse à 1.1150 ou 1,1250 depuis le support 1,0925. Le gbp/usd devrait tester 2,0085 depuis le support 1,9700. Le usd/jpy devrait tester 108,20, ensuite une baisse à 105,25 ou même 103,64 est attendue. L’eur/chf devrait continuer sa hausse corrective jusqu’à 1,6220-1,6325, ensuite il devrait reprendre sa tendance baissière jusqu’à 1,5905 ou 1,5705.



Nicolas Longchamp