Novembre 2007 - le 06 - Le Temps : Le dollar au plus bas, malgré les bons chiffres de l'emploi américain

[RTFX]

Le dollar a atteint son plus bas niveau historique depuis la création de la monnaie unique face à l’euro au dessus de $1.4525. Les attentes concernant une nouvelle baisse des taux d’intérêts de la Réserve Fédérale américaine et la dégradation marquée de la conjoncture économique encouragent le marché à vendre massivement le billet vert et à se diriger vers les marchés émergeants et les matières premières. La grande majorité du marché table sur une troisième baisse des taux avant la fin de l'année (lors de la réunion de politique monétaire du 11 décembre), qui porterait le principal taux d'intérêt à 4,25%. Sachant que les taux américains baissent, si les taux européens se maintiennent l'écart de rendement entre la monnaie unique et le billet vert devrait se resserrer en faveur de la l'euro.


Même les très bons chiffres des créations d’emplois Outre-Atlantique, 166'000 nouvelles embauches en octobre contre 96'000 en septembre, n’ont pas pu redonner des couleurs au dollar. Le marché pense que, vu la situation actuelle, il faut s’attendre à davantage de signes de faiblesse du marché de l’emploi américain ces prochains mois.


Le retour des inquiétudes liées à la crise du crédit immobilier à risque (subprime) resurgissent, l’impact sur les grands instituts financiers semble être beaucoup plus grave que certains le pressentaient, la publication d’une note d’analyste alarmante sur Citigroup en est la preuve. Cependant, le marché pense que le soutien continu des différentes banques centrales au moyen d’ajout de liquidités suffise à contrer cette crise, sentiment qui ne nous semble pas si sûr que ça …


Cette semaine, peu de chiffres économiques à se mettre sous la dent, le marché va se concentrer sur les déclarations et annonces des banques centrales. Jeudi, le président de la Réserve fédérale américaine, Ben Bernanke, va prononcer un discours. La banque centrale européenne, ainsi que la banque d’Angleterre, vont annoncer leur décision sur leur politique monétaire, aucun changement n’est attendu par la majeure partie du marché.


Du point de vue technique, des signes de retournement du dollar apparaissent clairement. La hausse de l’eur/usd devrait se terminer à 1,4525-1,4565 pour une chute au minimum à 1,4200 prochainement. La baisse du usd/chf devrait prendre fin autour de 1,1465-1,1505 pour un retournement au minimum à 1,1645. La hausse actuelle du gbp/usd devrait se terminer dans la zone 2,0890-2.1015 pour une baisse au minimum à 2,0650. L’eur/chf a effectué sa dernière vague de hausse à 1,6800 la semaine passée, il devrait maintenant entamer une baisse importante au minimum à 1.6500.


Nicolas Longchamp