Mai 2007 - le 8 - Le temps : La devise américaine stable face à ses principales rivales

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Le dollar est resté stable face à l’euro entre 1,3535 et 1,3680 et aussi contre le franc suisse dans une fourchette de 1,1995 - 1,2190. Le dollar est pour l’instant soutenu par certains bons chiffres, comme l’indice ISM des services, l’indice ISM manufacturier et les chiffres de commandes à l’industrie, mais il reste cependant sous pression à la suite des chiffres décevants de l’emploi aux Etats-Unis au mois d’avril. La création de seulement 88'000 emplois au mois d’avril a déçu le marché qui tablait sur 100'000. Bien que ce niveau soit le plus faible depuis novembre 2004, le marché s’attend à ce que la réserve fédérale américaine laisse sa politique de taux inchangée lors de leur réunion ce mercredi. Mais les déclarations qui s’en suivront seront analysées avec attention puisqu’ elles devraient nous donner une idée sur la vision que la Fed porte sur son économie. La balance commerciale de jeudi, ainsi que l’indice des prix à la production et les ventes de détail vendredi seront minutieusement analysés.

Dans la zone euro, l’impact de l’élection à la présidence française de Nicolas Sarkozy a été limité car la victoire de ce dernier avait déjà été prise en considération. Jeudi, la Banque centrale européenne devrait laisser son taux directeur inchangé à 3,75%. Le président de la BCE devrait toutefois tenir un propos plutôt positif lors de son discours qui suivra la décision, ce qui devrait annoncer une hausse de 25 points de base à 4,00% lors de la prochaine réunion le 6 juin. Les prévisions pour la suite sont ouvertes. La force actuelle de l’euro ne dérange toujours pas la commission européenne qui a déclaré que l’appréciation de l’euro n’a pas nui aux exportations des pays utilisant la monnaie unique.

La décision de la Banque d’Angleterre, attendue également jeudi, pourrait nous surprendre. Les indices optimistes d’activité de l’enquête CIPS et CBI laissent penser que le MPC devrait donner un nouveau tour de vis monétaire de 25 points de base à 5,50%. Certaines rumeurs insistantes anticipent même une hausse surprise de 50 points de base.

Les « carry trade », ne subissent pour l’instant aucune prise de profit malgré les turbulences politiques actuelles en Turquie ainsi que l’apparition de certains problèmes financiers de quelques « hedge funds ». Ces incertitudes auraient pu inciter les investisseurs à alléger ces positions qui consistent à emprunter en yens pour financer l’achat d’actifs à plus haut taux de rendement. L’euro a pour l’instant atteint 163,60 yens, portant ses gains à plus de 4% depuis le mois de janvier 2007.

Du point de vue technique, l’eur/usd devrait atteindre 1,3780-1,3825 prochainement si la zone 1,3510-40 tient. Après cette hausse, il devrait amorcer une baisse corrective jusqu’au minimum 1,3400. Le usd/chf devrait rester 1,1950 si 1,2150-90 résiste. Après cette chute, il devrait rebondir. Le gbp/usd devrait retester ses plus hauts historiques à 2,0180-2,0220, ensuite il devrait commencer une baisse corrective jusqu’au minimum 1,9680. Le usd/jpy est attendu en baisse à 118,00 si la zone 120,50-80 résiste. L’eur/chf devrait tester notre objectif final de 1,6600, ensuite, une correction baissière au minimum à 1,6295 est attendue.