Mai 2007 - le 22 - Le temps : Les regards sont tournés vers la Chine

[RTFX]

Ce week end, le G8 de Postdam a débouché sur un communiqué du sans surprise, sans mention de la faiblesse du yen, bien que le directeur générale du Fonds Monétaire International, Monsieur Rodrigo Rato, ait déclaré que les investisseurs devraient faire attention aux risques liés au « carry trade » et que des revirements soudains surviennent habituellement. Ce manque de préoccupation du G8 au sujet des opérations « carry trade » conforte l’appétit pour le risque et pénalise toujours le yen et le franc suisse. Cette réunion a cependant été éclipsée par les nouvelles de Chine vendredi : la banque populaire de chine va élargir la bande de fluctuation du Yuan contre le dollar à 0,50% contre 0,30%, en plus, les taux d’intérêts, ainsi que le ratio de réserves obligatoires des banques, ont été relevés. Ces décisions auraient pu faire dégringoler la bourse de Shanghai hier matin, déjà très volatile, mais après 3% de baisse à l’ouverture, celle-ci s’est reprise en gagnant près de 1% dans l’après-midi. L’inquiétude était de mise sur le marché en début de semaine, mais un certain climat de confiance et la bonne tenue globale des marchés boursiers ont rassurés le marché des changes. L’indice Dow Jones a atteint un nouveau record historique en clôture vendredi passé, après sept semaines de progression d’affilée, la plus longue série haussière depuis la fin 2003. Les décisions qui vont résulter de la séance de pourparlers aujourd’hui et demain entre la Chine et les Etats-Unis sur les points de friction dans les relations commerciales entre les deux pays sont attendues avec grand intérêt. Les nouvelles mesures apportées par la Chine juste avant les discussions sont à notre avis politiques, le Chine pouvant demander quelques contreparties aux américains. Le calendrier des nouvelles économiques américaines étant maigre cette semaine, le marché devrait réagir violemment à toute déclaration. Il ne faut pas oublier que la chute de 9% de la bourse de Shanghai en février, qui était due à des rumeurs d’augmentation de taxes, avait provoqué d’importantes liquidations de positions « carry trade » …

Du point de vue technique, l’eur/usd teste actuellement la zone de support 1,3410-40. Si cette zone tient, il peut rebondir à 1,3780-1,3825. Par contre, une cassure devrait l’entraîner autour de 1,3300. La cassure de notre résistance 1,2220-50 devrait aider le usd/chf à tester 1,2325-75. Si cette zone résiste, il devrait reprendre sa tendance baissière jusqu’à 1,1950. Une cassure de 1,2350-80 remet en cause cette baisse attendue. L’eur/chf a atteint notre objectif de 1,6600. Il devrait amorcer une baisse corrective jusqu’au minimum 1,6295 depuis les niveaux actuels. La hausse de l’eur/jpy devrait s’essouffler à l’approche de 164,00 ou 165,20 ensuite, il devrait entamer une correction baissière à 158,92.



Nicolas Longchamp