Juin 2007 - le 12 - Le temps : Le dollar néo-zélandais à son plus haut

[RTFX]

La banque centrale néo-zélandaise est intervenue hier matin en vendant leur devise contre dollar américain pour la première fois depuis plus de 20 ans, ce qui a provoqué une chute du Kiwi de 1,6% la nuit passée en Asie. La banque centrale de Nouvelle-Zélande a déclaré que « comme précisé dans son rapport de politique monétaire du mois de juin, elle trouve les niveaux actuels de leur monnaie nationale à des niveaux exceptionnels et injustifiés en tenant compte des fondamentaux économiques ». Le message de la banque centrale est donc pour un taux de rendement élevé de leur devise sans que cela ne tue le secteur des exportations. Le Kiwi était à son plus haut historique depuis 1985, date à laquelle il flotte librement.

Le sentiment global est de plus en plus positif dollar, les monnaies qui offrent des forts taux de rendement ont le plus souffert du regain d’appétit pour le dollar américain. Au Brésil, le réal qui offre au taux de rendement de 12% est en baisse de près de 5% depuis le début du mois de juin. Au Mexique, le peso mexicain, 7,50% de taux d’intérêt, est en baisse de plus de 3% par rapport au dollar ce mois. Le marché semble prendre conscience que le taux de rendement attractif par rapport aux variations du cours est trop risqué face aux prévisions optimistes Outre-Atlantique. Cependant, ce retour de confiance du marché sur le dollar n’a pas encore affecté les opérations de « carry trade ».
Cet engouement positif du dollar a poussé les rendements des bons du Trésor américain à deux et dix ans à dépasser le seuil des 5% pour la première fois depuis presque un an.
Le calendrier économique aux Etats-Unis est chargé cette semaine avec notamment les ventes de détail et le Beige Book mercredi, les prix à la production jeudi puis les prix à la consommation et les données de la production industrielle vendredi.

En Europe, la banque centrale européenne a, comme attendu, relevé son taux directeur de 25 points de base à 4%. Lors de la conférence de presse, M. Jean-Claude Trichet n’a pas été aussi ouvertement restrictif qu’attendu. Après plusieurs déclarations de « vigilance », il n’a pas mentionné ce terme. Il est donc fort possible que la BCE laisse ses taux d’intérêt inchangés pendant un certain temps, le marché semble en prendre conscience, il faut donc s’attendre à ce que l’euro s’affaiblisse.

En Suisse, la banque nationale suisse devrait relever ses taux d’intérêts de 25 points de basse à 2,50% lors de leur réunion trimestrielle cette semaine. Les propos jugés faucons de l’ensemble des membres de la BNS pousse la totalité des économistes à une hausse de 25 points cette semaine. Ensuite, une autre hausse de 25 points en septembre et une supplémentaire courant 2008 sont escomptées pour porter les taux suisse à 3%.

Du point de vue technique, l’eur/usd est attendu en baisse à 1,3275 ou 1,3182 si la zone 1,3460-1,3505 résiste. Le usd/chf devrait tester 1,2434 ou même 1,2510 si la zone 1,2290-50 tient. Le gbp/usd est attendu en baisse à 1,9550 s’il reste en dessous de 1,9760-1,9820. Ensuite, il pourrait rebondir au dessus de 1,9825. Le usd/jpy est attendu en hausse jusqu’à 121,90-122,20, ensuite une correction baissière en dessous de 120,95 est attendue.

Nicolas Longchamp